一家上市公司的经营情况到底可以惨到什么地步？

业绩爆雷、债务逾期、内控缺陷、私用公章、违规担保、年报数据存疑、被立案调查……桩桩都是要命的大事。

巧合的是，这些问题竟然出在一家公司身上，这个“病的不轻”的公司叫天宝食品。

5月21日，天宝食品收到证监会《立案调查通知书》，原因是涉嫌信息披露违规。此前1天，公司还收到深交所下发的年报问询函，持续经营能力、财务数据真实性受到拷问。

天宝食品这是经历了啥？

冰淇淋业务拖累净利润

我们先了解一下这家公司。天宝食品的核心业务包括水产品加工、农产品加工和冰淇淋制造，营收占比依次是69.91%、13.64%和1.09%。

图片来源：天宝食品2018年报

2008年上市后，天宝食品营收和利润走势较为平稳，2018年，公司迎来上市首亏，净利润-1.65亿元，同比减少223.49%。就在2018前三季度，公司还是盈利状态。

图片来源：同花顺

亏损来的太快，就像龙卷风。天宝食品在年报中解释了业绩亏损的原因，罪魁祸首竟然是营收占比极低的冰淇淋项目，这是什么操作？

根据天宝食品的说法，公司做冰淇淋制造的华家新建项目2017年末转入固定资产，2018年计提折旧1.28亿元；涉及冰淇淋项目的共计11 亿元贷款逾期，财务费用增加；对应收账款、其他应收款和存货，计提资产减值准备合计7183.09万元。

图片来源：天宝食品2018年报

资料显示，天宝食品的冰淇淋项目在上市前就有了，IPO募投项目中有“年产5000吨大豆植物蛋白冰淇淋”。2011年，天宝食品增发股票开始建设“新增冰淇淋二期项目”，实施地点定为大连市金州新区华家街道李沟村（华家新建项目）。

2012年以来，天宝食品通过向银行借款和发行债券等方式募资，在冰淇淋项目上大兴土木，这为日后的贷款逾期埋下隐患。

2015年，华家新建项目完工进度已经达到了95%，然后干了2年才完成接下来的5%，转成固定资产。外界看来，天宝食品迟迟不转固的原因是“一转就亏损”。

2016-2017年，天宝食品净利润分别为1.34亿元和1.82亿元，转固加上费用化的支出，亏损可能来得更早一些。

天宝食品在2012年曾预计，冰淇淋项目完成后可新增销售收入约13.5亿/年，新增净利润1.81亿/年。从实际情况来看，冰淇淋项目没有给业绩加把火，反而泼了盆冷水。

可能有人疑问，一个做水产品加工的公司，怎么执着于制作冰淇淋？原来，“大豆植物蛋白冰激淋的制备方法”是天宝食品实际控制人、董事长黄作庆亲自研发，并在上市前一年所拥有发明专利转让给公司。

天宝食品表示，植物蛋白冰淇淋具有饱和脂肪及胆固醇较低的特点，也就是吃了不容易发胖，同时含有大量膳食纤维，长期食用对人体有保健作用。

图片来源：天宝食品招股书

问题频出股东减持

除了产品战略上的欠缺，天宝食品内控也有很大问题。

今年1月，大连证监局给天宝食品下发了警示函，原因是董事长黄作庆私自使用公章，收到民事裁定书不公告，违规担保和银行账户被冻结也是瞒着不说。

截至4月22日，公司债务逾期20.07亿元，占2018年末净资产77.73%。公司所有权或使用权受限资产账面价值19.56亿元，27个银行账户被冻结。

图片来源：天宝食品公告

今年2月，天宝食品突然改聘会计师事务所，有人统计，这是公司上市10年来第4次更换审计机构。

但2018年报仍被出具“保留意见”，保留意见主要涉及预付账款缺乏商业实质及其他应收款收回可能性。

深交所要求审计机构说清楚保留意见涉及事项对财报的具体影响，是否存在以保留意见代替“否定意见”、“无法表示意见”的情形。言外之意已经不言自明。

图片来源：天宝食品年报问询函

就在天宝食品风险逐渐暴露的同时，有的股东已经按捺不住，限售期一到就赶紧减持。今年2月，公司持股15.12%的大股东天宝秋石抛出减持计划，打算6个月内减持不超过4599万股，不超过总股本的6%。

在拟减持时间上，天宝食品控股股东承运投资（实际控制人是黄作庆）跑在天宝秋石的前面。2018年5月，承运投资签订协议要把10.54%的股权转让给国乾投资。目前，承运投资的全部股份均被冻结，股权转让事项还没什么结果。

病，不是一天得的。天宝食品问题接连暴露是在2018年下半年，那么，之前的财务数据成色几何？很快，监管层的调查结果一出来，一切就都水落石出了。